澳大利亚统计局（ABS）周三公布的数据显示，去年第四季度国内生产总值（gdp）增长0.6%，是第三季度的两倍。此外，全年经济增长率达到1.3%，超过了澳大利亚储备银行（RBA）此前预测的1.1%。就人均国内生产总值而言，第四季度小幅增长0.1%，结束了连续七个季度的下滑。经济学家指出，这一增长主要是由于人口增长放缓，而不是生产率显著提高。“澳大利亚经济周期的低谷已经过去，出现了一些复苏的迹象。”——Stephen Smith， Deloitte Access Economics合伙人然而，他进一步指出，这种复苏只意味着经济正在重新启动，而不是全面复苏。如果政府不采取更多措施促进私营部门的增长和投资，经济改善的空间仍然有限。

政策宽松预期增强，通胀压力依然存在

澳大利亚央行预计，到2025年底，经济增速将进一步回升至2.4%。为了支持经济复苏，澳大利亚央行上月4年来首次降息，将现金利率降至4.1%，并表示对通胀将回落至2%至3%的目标区间更有信心。尽管如此，货币政策依然紧缩。经济学家普遍认为，未来的宽松政策可能会进一步支持经济增长。然而，数据还显示，澳大利亚经济仍低于疫情前20年近3%的长期平均增长率，增长主要依赖于政府支出。“政府支出仍是支撑经济的主要力量。”MLC资产管理公司高级经济学家鲍勃数据显示，第四季度政府支出增长0.7%，成为经济增长的重要支撑因素之一。

生产率增长疲弱，澳大利亚央行的政策可能难以调整

尽管国内生产总值增长有所回升，但澳大利亚的生产率表现仍然疲弱，通胀压力尚未完全减轻。单位劳动力成本居高不下，表明工资增长可能加剧通胀压力。每小时GDP的劳动生产率连续第三个季度下降，表明经济复苏仍面临结构性挑战。数据中的隐含价格平减指数表明，通胀压力依然存在。“这些数据在短期内不会改变澳大利亚央行的政策立场。央行更担心的是单位劳动力成本上升和生产率持续低迷。”——IFM Investors首席经济学家Alex Joiner澳洲联储总裁布洛克也在此前的利率决定后表示，消费者支出的复苏不及预期，是澳洲经济复苏慢于其他发达国家的重要原因之一。“虽然消费正在复苏，但增长速度仍低于我们最初的预测。”米歇尔·布洛克，澳大利亚储备银行行长尽管面临挑战，第四季度的经济数据显示出一些积极的迹象。家庭支出的反弹一直是经济增长的主要动力。公共和私人投资都对经济增长做出了贡献，表明经济活动有所回升。商业信心稳固，从8月到1月的6个月中有5个月零售额上升。“第二季度的增长主要是由家庭消费推动的，而公共和私人支出也支持了增长。”——Katherine Keenan， ABS国民账户负责人

编者按：经济复苏的趋势已经确立，但仍需警惕外部风险

这次经济复苏表明，澳大利亚已经走出了周期性低谷，但复苏的势头仍然不足。内部挑战：通胀压力依然存在，劳动力成本居高不下，生产率增长乏力。外部风险：全球贸易摩擦的升级，特别是澳大利亚与主要贸易伙伴的关系，可能会影响未来的出口。在短期内，随着家庭支出企稳和货币政策变得更加宽松，经济复苏将站稳脚跟。然而，如果没有商业投资和生产力的显著增长，澳大利亚经济不太可能恢复长期增长。

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