全球能源和金属市场最近波动很大。特别是在加拿大和墨西哥与达成协议推迟实施关税后，石油市场经历了一次调整，金属市场受到特朗普关税政策的影响。

石油市场：欧佩克+政策导致关税延迟

最近油价有所回落，主要是因为加拿大和墨西哥与达成了推迟实施关税的协议。由于该协议，原油价格承压，NYMEX西德克萨斯中质原油（NYMEX WTI）一度下跌超过1%。此外，NYMEX RBOB和ULSD也在盘中承压。由于对加拿大原油的关税担忧，西加拿大精选原油（WCS）和WTI之间的价差进一步扩大。昨天（2月3日），WCS相对于WTI的价差扩大了1.55美元/桶，达到17.84美元/桶，这是自2024年7月以来的最低价差。由于关税的不确定性，WCS价差在今年的大部分时间里一直在走弱。这一现象凸显了加拿大对原油出口的脆弱性，尤其是在其现有管道基础设施主要面向市场的情况下。因此，分析人士认为，加拿大应考虑增加东西海岸的管道基础设施建设，这将需要几年的时间，但可以提供更大的出口灵活性和更多的市场选择，减少对市场的依赖。在昨天的联合部长级监督委员会（JMMC）会议上，欧佩克+决定维持目前的生产政策。这表明，欧佩克+计划从4月份开始逐步取消自愿减产的额外措施，预计将在18个月内恢复220万桶/日的产量。复苏的速度将取决于市场需求。初步产量数据显示，1月份欧佩克的总产量下降了70万桶，至2703万桶，其中伊拉克的产量下降了110万桶，至401万桶，主要原因是鲁迈拉油田火灾。

欧洲天然气市场：供应紧张支撑价格

欧洲天然气市场继续受到供应紧张的支撑，荷兰TTF天然气期货价格小幅上涨1%，收于每兆瓦时53.79欧元。市场仍然担心欧洲天然气储量的消耗速度，特别是在欧盟天然气储量接近53%的情况下，而去年同期为69%，低于五年平均水平60%。然而，欧盟已经实现了到2月1日天然气储量达到50%的中期目标。此外，挪威的一些计划外停产进一步加剧了供应问题。然而，1月份通过Turkstream输送的俄罗斯天然气量增加了，月增长率为1.7%，年增长率为26%。

金属市场：黄金价格创下历史新高

黄金价格最近突破历史新高，主要是受总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥征收额外关税的影响。随着市场转向避险资产，黄金价格上涨。尽管与加拿大和墨西哥达成协议，将关税实施推迟至少一个月，但贸易和关税的不确定性仍在支撑金价上涨。据统计，今年以来黄金ETF持有量增加了59万多盎司，至8340万盎司，显示出市场对避险资产的需求。

总结

最近，油气市场和金属市场经历了不同的压力和机遇。油价受到加拿大和墨西哥达成的推迟实施关税协议的影响，而欧佩克+减产仍在支撑市场。天然气市场继续面临供应紧张，推高了价格。在特朗普征收关税的背景下，黄金价格创下历史新高，避险情绪依然强劲。

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